人民币贬值 驱动家电巨头频掀海外并购

　　一个多月来，人民币对美元汇率急速下跌，引发市场关注。

　　人民币贬值对“出口大户”中国家电企业产生实质性的影响。尤其是在近两年家电产品内销下滑、出口增幅疲软的大背景下，人民币贬值对家电出口的影响，备受各界关注。

　　奥维云网研究院院长张彦斌对江淮机电网记者表示：“人民币汇率波动对家电企业影响不能一概而论。从出口端来看，人民币贬值，对以美元计价的出口有促进作用，但人民币对(兑)美元贬值，而对欧元反而相对升值。同时，人民币贬值将让中国家电企业短期面临压力，长期驱使企业通过调配全球生产资源，来化解汇率波动的风险。此外，人民币汇率变动，将加快中国家电企业海外并购。”

　　家电巨头海外收入

　　占比日趋扩大

　　对于中国家电巨头而言，相当一部分企业的海外营收在总收入中拥有举足轻重的地位，有的甚至成为全年利润的主要来源，人民币贬值对其出口的影响不容忽视。

　　TCL的海外收入占据总收入的半壁江山。TCL集团2015年财报显示，集团总收入的1046亿元中，海外收入占据了46%，而这个数字在今年年底或突破50%。

　　TCL集团董事长兼CEO李东生认为，TCL部分出口的订单锁定汇率，短期或许有汇率损失，但公司在对冲安排方面做足准备，将影响降低，长期来看人民币贬值有助于出口，同时加速企业海外扩张。

　　从今年上半年包括美的、海尔在内白电企业的半年报来看，相对于内销的不振，企业的外销均有突飞猛进的增长。

　　去年，在青岛海尔的海外收入中，有半数以上收入的产品均是在海外生产、海外销售的。青岛海尔2015年年报显示，公司2015年实现净利润43.01亿元，目前海尔品牌在海外市场的品牌知名度超过60%。海尔已在青岛、日本京都、德国纽伦堡、美国埃文斯维尔等地构建了全球五大研发中心。青岛海尔今年半年报显示，上半年公司国外地区实现营业收入为140.09亿元，同比大增31.33%。

　　同时，志高控股上半年海外销售额也同比提升4.8%，格力电器(25.550， 2.32， 9.99%)外销亦同比增长24.54%。

　　此前，美的集团发布的上半年业绩报告显示，今年1月份-6月份，美的实现营业总收入为780.08亿元，同比微降5.87%，归属母公司股东净利润为94.96亿元，同比增长14.08%。其中，美的海外销售已占公司总销售超过40%。

　　家电产业分析人士刘步尘认为：“美的集团上半年空调及零部件毛利率达33.06%，空调涨价及不断优化产品结构均是企业毛利率上升的原因。不过，包括美的、海尔在内的白电企业上半年海外市场销量表现较为凸出，海外收入在总收入中占比提升，这与中国家电巨头加大了对国际市场的拓展有关。”

　　人民币贬值

　　助海外扩张提速

　　在中国家电巨头加速海外扩张的之际，其在引进人才、技术的同时，人民币汇率波动对家电企业而言又好似一把“双刃剑”。

　　业内人士认为，仅从表面上看，几个百分点的汇率波动，对部分中小型企业影响可能并不明显，但对于订单在百万级美金的出口企业来说，汇率的变化将直接影响到企业的收益。而事实上，今年大部分家电巨头都加大了海外资产的体量，频频掀起并购。

　　上半年，美的连续发起的三项跨国并购，显示其海外的扩张的野心。据了解，美的在该三项并购总投入资金预期就超过300亿元。

　　今年3月份，美的东芝战略合作完成股权交割，美的获得东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权。随后美的与意大利中央空调企业Clivet正式签署协议，收购Clivet80%的股权，从而挺进欧洲市场。此后，美的还对德国机器人企业库卡集团发出收购要约，欲拿下其持有库卡集团94.55%股权。根据美的集团8月30日公告，目前该项要约收购已经通过美国反垄断审查。

　　张彦斌表示：“今年，海尔收购GE、美的陆续收购库卡等海外资产，中国家电巨头海外收购动作加大。对于已经签合同等待审批的企业，或者已经交割的企业而言，人民币贬值是利好。而如若人民币贬值持续，中国家电企业未来并购成本会提高。”

　　一位美的内部人士认为：“人民币贬值短期来说产生的风险，对大型企业而言，基本都在可控范围内，而如若将眼光放长远，这必对企业出口长期利好。”

　　张彦斌告诉江淮机电网记者，人民币贬值虽长期有利出家电企业出口。不过反过来看，家电产品的原材料大部分来自于进口，人民币贬值之下，原材料价格会出现上涨。近期，家电和面板厂商纷纷调高产品价格，也有这一部分原因，他表示：“近日，PVC、原油、钢铁等原材料均出现不同程度上涨，PVC甚至上涨了40%，这让企业面临较大的生产成本压力。不过，虽然原材料上涨，但出口到海外的产品便宜，这实际上是一种双向抵消。企业的原材料如果是在国内结算，不需要进口，人民币贬值将对其业绩有较大影响。而对于在海外自产自销的企业而言，人民币贬值影响并不大。”

　　不过，人民币汇率变化，将带动家电巨头海外资源的重新调配。

　　海尔家电产业集团副总裁李攀表示，海外的生产几乎几乎遍布全球，为了应对汇率变化的影响，海尔已将部分出口产品的生产基地建在了越南、印尼等地。

　　“人民币汇率波动，将给跨国企业生产经营带来风险，而企业在海外设厂相对不会受到汇率影响，企业可通过海外并购、建厂规避汇率风险，同时避免长途运输。人民币贬值，在一定程度上将对中国家电企业的全球并购有促进作用。”张彦斌如是说。

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